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第6部分（第1页）

险和退休服务、金融服务以及资产管理。AIG在2007年9月宣布旗下一家全资子公司已完成对21世纪保险集团的收购。

AIG主要通过美国人寿保险公司（ALICO）、AIG　Star　Life　Insurance　Co。；　Ltd。、AIG爱迪生人寿保险公司（AIG　Edison　Life）、美国友邦保险有限公司、American　International　Assurance　pany　（Bermuda）　Limited、南山人寿保险公司、The　Philippine　American　Life以及General　Insurance　pany　（Philamlife）等机构开展境外人寿保险与退休服务业务。友邦保险公司主要涉足中国　（包括香港）、新加坡、马来西亚、泰国、韩国、澳大利亚、新西兰、越南、印度尼西亚与印度市场。2007年，海外业务占AIG人寿保险与退休服务业务的保费与其它相关收入的79％，占AIG人寿与退休服务业务运营利润的76％。

美国国际集团（AIG）的一些金融衍生产品在金融危机袭来之际化作“毒药资产”。美国国会调查人员公布的一份报告显示，AIG管理层可能早在危机到来前已知道潜在问题。在AIG当前的账面损失中，相当大的一部分来自于信用违约掉期合同（CDS）。信用违约掉期是一种类似于保险的担保业务，经营者不限定于保险公司。当投资者购买了信用违约掉期，就相当于为其投资的证券购买了保险。当证券被信用评级机构降低评级时，任何相关的违约风险不再由投资者自己承担，而由出售信用违约掉期的机构承担。AIG为抵押贷款债券（担保债务凭证s　）提供了大量信用违约掉期合约，风险敞口巨大。

许多人指责AIG涉足担保债务凭证CDS等复杂的金融衍生品交易是导致如今泥潭深陷的主要原因。就AIG大量涉足的担保债务凭证s业务而言，在最终危机出现以前一直被各方（包括信用评级机构）视为高信用等级业务，风险接近于0，而收益又高于相同信用等级的传统资产支持类证券，AIG进行大量投资以及进行担保原本不能不说是公司的理性决策，也曾经为公司的业绩增长做出显著贡献。问题的根源不在于AIG涉足这类复杂的衍生品交易，只是在于不该“过度”涉足。这使它陷入了泥潭。书包　网　。　想看书来

第二章　次贷危机的发展（11）

2007年，次贷危机愈演愈烈之际，AIG已经暴露出了一些受损的苗头。不过尽管2007年第四季度创造了自1919年成立以来最大的季度亏损纪录，当时市场仍普遍认为损失在可控范围内。然而，2008年2月11日，AIG向美国证监会（SEC）提交的文件中做出预亏修正，更改对信用违约掉期产品的估值方法，将次贷担保损失由此前公布的11亿美元，修正至亿美元。该消息一经披露，AIG市值立刻下降150亿美元，这是AIG问题开始恶化的转折点。

AIG的困境让无数保险客户忧心忡忡。AIG公司内，咨询电话此起彼伏，客户纷纷为自己的保单担忧。AIG危机使友邦的客户对其信任感大幅下降。　尽管AIG获得了美国政府的贷款，暂时度过破产危机，但危机前后亚洲各地一时而来的退保恐慌还是不可遏制。新加坡、香港、韩国等地仍有不少民众退保。虽然随后有所缓解，但AIG此次事件仍给其全球客户带来了巨大的心理恐慌。

9月16日AIG发表声明称，AIG寿险、财险与退休金业务，包括其广泛的亚洲营运业务，继续正常业务运转并保持资本充裕，完全能够履行对投保人所作出的承诺与责任。AIG成员公司所签发的保单由AIG全球各成员公司直接承保。这些公司均资本金充裕，并完全按照当地监管部门严格的法律法规及资本金储备规定运营。AIG各成员公司将持续正常运作并履行对投保人所作出的承诺与责任。AIG特别指出，其在亚洲市场的长期服务传统将是AIG未来增长的关键。AIG于1919年于上海创立，AIG的一些老客户与尊贵客户均源自亚洲。

五、日本情况和巴基斯坦危局

日本首家金融机构倒闭

危机也蔓延到了日本。日本的金融机构“大和生命保险”　10月10日向东京地方法院提交申请，要求适用为破产而设置的“更生特例法”。“大和生命保险”的破产受到了美国次贷危机等的影响，这也是日本在此次金融危机中破产的首家金融机构。

该公司当前的债务总额达到27亿美元，净债务达亿美元。　以债务金额计算，这是今年第五大日本企业倒闭案，也是自东京人寿在2001年倒下后，日本倒闭的最大保险企业。

上世纪90年代后半期至2000年代前半期，日本生命保险公司频频破产，被称为　“生保危机”，期间财务体系薄弱的公司先后破产。此后，各家公司收益有所恢复，内部实力逐步增强。与其他业界公司相比，大和生命属于高成本经营。为追求利润而过度依赖高风险、高回报的金融商品。由于美国次贷危机相关损失不断扩大，大和生命保险的财务状况持续恶化。该公司总裁中园武雄在记者会上解释破产的原因是“由于全球金融市场的动荡，公司所持的有价证券跌幅超出预想”。

大和生命保险的破产，也引发了市场对于美国金融危机已严重波及日本的担忧。与欧美金融机构相比，日本蒙受的损失一直都被认为相对较少。而大和生命保险的破产难免引发忧虑，令人开始担心日本其他金融机构是否会遭受连锁的负面影响。受此消息影响，日经指数终盘暴跌了点，报收于点，跌幅为，创下2003年5月26日以来的收盘新低。　一周以来，日经指数累计跌幅超24％。

对此，日本金融厅当天随即出面解释说，“大和生命的破产是特殊案例，完全不认为其他类似保险公司也会发生相同的情况”。

除保险业外，持有次贷关联金融产品的日本金融机构自去年以来已陆续蒙受损失。在剧烈震荡的市场环境中，一些在经营方面与大机构相比处于劣势的中小金融机构面临巨大的压力。为了稳定金融市场，日本中央银行１４日夜间举行临时会议，决定放宽针对金融机构的抵押贷款条件，向其无限制提供美元资金。同时，央行将暂停出售所持有的金融机构股票。

巴基斯坦危局

世行副行长帕特尔3月份就曾指出，巴基斯坦在过去几年里经济增长较快，外国直接投资和侨汇保持较高增长，股市表现良好。但近来，受国际市场石油和食品价格上涨的影响，可能无法完成今年控制财政赤字、通货膨胀、经常账户赤字和保持外汇储备的目标，经济虽未出现危机，但很不景气。巴政府应采取积极措施，转移潜在危机，否则难免经济继续下滑。

第二章　次贷危机的发展（12）

这样潜在的危险碰上次贷危机就变得非常严重，金融危机致使巴基斯坦濒临破产。最近巴基斯坦被标准普尔调降债信级别为CCC＋，这是仅高于破产的评级，显示巴基斯坦已经濒临国家破产边缘。据了解，9月才当选的巴基斯坦的扎尔达里打算派特使团去美国借钱。

伴随着安全方面的严峻挑战，巴经济形势也深受金融危机影响。巴基斯坦今年来股市市值蒸发超过13，标准普尔又调降巴基斯坦信贷为最低级，再加上巴国即将有30亿美元（约234亿港元）的外债到期，加上在贪污腐败和恐怖袭击阴影下，巴国的外资几乎全部跑光。据了解，巴国外汇储备只剩亿美元（约634亿港元），创历史新低。巴基斯坦总统扎尔达里表示，巴基斯坦需要国际社会至少1000亿美元的救援。

据报道，巴基斯坦政府已经开始向海外侨民“借款”10亿美元以缓解目前状况。巴基斯坦总统扎尔达里14日抵达北京，开始了上任以来首次正式的国事访问。英国《金融时报》报道称，扎尔达里预期将向中国政府寻求5亿美元至15亿美元的软贷款（即借款国可用本国的软货币还款的贷款），帮助他支撑国内经济。巴基斯坦经济正受到可能出现债务违约的预警困扰。

六、冰岛面临国家破产

从“最幸福国家”，到濒临破产，从全球人均收入最高国之一到人均负债20万美元，冰岛向世人展示了金融风暴的巨大破坏力。

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