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第81部分（第1页）

这也难怪，看到钟石这么彪炳辉煌的战绩，钟意也有些蠢蠢欲动了，像他这样学了经济学理论的人，自然十分希望能够在实战上一展身手。只是他不知道，理论和实践完全是两回事，即便是像费雪这样的大经济学家，还是在预测到1929年大萧条的情况下，依然将全部身家赔了进去，最终在贫困潦倒中死去。

钟石不禁有些想笑，他要是不知道后世的走向，哪里能在瞬息变化的金融市场上获取这么多的利润，就好像日本股市崩溃的前夕，又有多少人能够想到指数会从38000点一路急转直下，跌到现在的一万多点呢。

即便是预测会崩溃的，但是也不可能知道发生的准确时间。就好像刘遵义和克鲁格曼，都意识到东南亚危机的发生，但是他们以及其他持有相同观点的经济学家，也不能保证这个危机在何时发生。

“输了多少？”钟石根本不在意这点得失，不过要是就这么打击到钟意投资的热情，就有点得不偿失了。

“很多，几百万美元呢！我是做多，后来不知道怎么回事，油价突然下跌，导致我后面的保证金不足，然后就被强行平仓了。”钟意有些意兴阑珊地说道。

“几百万美元？不多啊，就当买个教训吧！”钟石哈哈大笑，他现在都能想出来是个什么情况，无非就是钟意把所有的钱都满仓操作，既没有在其他月份的合约上做相关的对冲，也没有留下足够的余额做准备金，在期货这种逐日清算的情况下，稍微一点反方向的价格波动就会引起准备金的不足，而不能够及时缴纳保证金则会被相关的经纪公司和交易所强行平仓。

这还不是最严重的情况，最严重的是爆仓，到时候所有的头寸都会被强行平掉，或许剩下的钱还不够支付最终的亏损，在这种情况下开户的客户只能继续缴纳相关的亏损资金。

当然，在日结算和强行平仓的机制下，除了重仓反向操作和标的价格的大幅波动外，爆仓的情况一般很少发生。

钟石不知道钟意的操作到底是个什么情况，不过最坏的也不过是个爆仓的局面，这点钱他还不放在心上，不过看到钟意一副无精打采的样子，他还是安慰道：“等我这个学年过后，让你看看到底期货是怎么个玩法，到时候咱们去纽约商品交易所大干一场，你就等着瞧好了！”

“什么？”还在懊恼不已的钟意就是一惊，他没有想到自己的一番抱怨竟然惹得钟石的亲自出手。

“不错！”钟石走到窗前，看着芝加哥市区林立的高楼大厦，满怀豪情地说道，“我让你看看，什么叫操控市场！”（未完待续。。）

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第四十二章　易手（一）

就在钟石在美国筹谋着准备搞一次大的动作的时候，香港方面对于华德地产的收购也历经了一波三折。

先是渣打的收购团队在股市上兴风作浪，通过不同的账户反复地炒作华德地产的股票，使得它的交易量放大，吸引市场的注意。

要知道香港的股票交易市场有点奇怪，就是t＋0的交易和t＋2的交割，准确来说就是当天买的股票可以当天卖出，和内地的交易规则有很大的区别。自然，内地设置t＋1的交易模式是为了防止短期资金大肆的操纵。

t＋0的交易模式并不奇怪，世界上大部分发达的资本市场都是这种交易模式，奇怪的是t＋2的交割模式，就是当天买入股票，最多可以在两个工作日内交割，在这两天内股票持有者就有很多的文章可以操作。

举个例子，比如说买入一笔价值十万元的股票，但是不一定需要股票账户里有十万元的现金，往往为了保证交易的正常完成，证券行需要该账户在这段时间内至少要预留一定数量的资金，这个数额大概是交易额的三成左右，也就是三万港币。

这就有点期货的意思，只不过距离交割的时间有点短而已，但是在专业人士眼中，这样的规则无疑是可以大加利用，再加上t＋0的买卖模式，绝对可以让操盘功夫高深的人把股票玩出期货的味道。

渣打收购部的人就是巧妙地利用这种规则，以一个不大的资金量撬动三倍的市值。让华德地产的股价在最近一两个月的交易中如同坐上了过山车，股价一天一个样地变化。

不过这种行为明显是操控市场，要是被香港证券和期货事务监察委员会（sfc）察觉到，肯定就是一张天价的罚单，还有某些具体实行人员的一定时期的市场禁入，更为严重的可能是吊销渣打的财务顾问牌照。

因此渣打在这次收购的前期准备工作中除了自家的交易席位外，还动用了其他经纪行席位的仓位，在账户方面则准备了不少分散的账户，这些账户的自然人自然是渣打事先打了招呼的，而那些法人账户则可能是注册在加勒比海的某个小岛。让sfc查无可查。

说来最为奇怪的是。华德地产的董事会对股价上的莫名波动竟然没有丝毫的警惕，这一方面和他们妄自尊大的心态有关，另一方面则是赵家杰这个怂人，竟然在钟石当面警告要收购他们家族产业的情况下居然没有把这个情况如实相告。

他自知闯下滔天大祸。但是依然还有侥幸的心理。在他的心里。仍然不敢相信只是冒犯了几句。就会引来被收购的命运。自从上一次聚会结束后，他就开始密切注意起自家产业股价上的变化，至少说明他还不是个纯粹的花花公子。

赵家的高层。特别是赵家杰的父亲，赵家这一辈的掌舵人赵世雄还很欣慰，心想这个潜在的接班人也开始学会关心家族产业的业务，甚至在他的心中，还打算再过段日子让赵家杰去执掌一家小型的下属公司。

心怀鬼胎的赵家杰和仍然被蒙在鼓里的赵世雄哪里知道，一场针对他们集团的收购战已经悄然地打响了。

虽然赵家杰每天都在观察股票市场，但是以他那点微末的道行，又哪里看得出来这些投行部门的高深策略？他最多只看到，自家的股价在新年后的某个时段突然莫名地暴涨起来，不明就里的他还以为这是件好事，也就没有再把收购的事情放在心上，可实际上他却是错过了一个很好的反收购的时机。

要知道，在知道有人收购的情况下，华德地产的董事会完全有可能准备一套反收购的策略，就拿股票市场来说，他们完全可以在前期对方吸筹的过程中抬高股价，然后抛出一部分，等对方震荡的时候再将卖出的份额重新吸纳回来，在这一出一进的过程中，华德地产的资本利得就会多出不少，也能让对方付出更大的代价。

甚至更为严厉的是，在知道对方收购意图的时候就请入国际投行的团队，例如像古德曼和斯坦利这样在并购业务上经验十分丰富的国际大投行的团队。如果对方是现金收购，虽然最后也不一定能保全公司，但至少能卖个足以让大部分人满意的价格。而要是杠杆收购，是否收购成功还要两说呢。

要知道，八十年代的资本市场基本是并购基金和债券基金的天下，尤其是并购业务，更是产生了不少蛇吞大象的经典案例。往往一家并购基金联合上债券基金，特别是垃圾债券基金，通过高杠杆的融资，能够吞下一家市值数十亿美元的大公司，而这些并购基金在吞下这样的公司后，通过重组包装，将公司的业务逐项出售，在获取最大利润之后还能全身而退。

事实上，在索罗斯创造性地在九二年盈利二十亿美元之前，华尔街年度最高收入的保持者是垃圾债券大王迈克尔米尔肯，而他那一年的大部分收入都是在并购过程中通过发行垃圾债券所获得的。

垃圾债券是指那些评级在标普公司bb级别或穆迪公司ba级别及以下公司发行的债券，往往这些债券违约的风险较高，但是收益率也相应比普通债券要高上不少。

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