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是可以做到的。像收购很多公司一样,喜斯也是我们第一次造访就决定买下的,交易当下就谈成了。
巴菲特非常地清楚,喜斯决不是在短时间内就会咸鱼翻身的。那是需要继续投资和付出的漫长过程。但是,巴菲特永远相信品牌的效应,相信品牌会最终带来无穷的价值。
他相信生活还会回到原来的轨道,因为人们追求和平安康的生活,经济不会永远颓废不变的。快乐生活又怎么能够离开糖果呢?
巴菲特充分考虑了收购喜斯之后可能带来的麻烦,实际上麻烦比想象的更多。巴菲特说,在不到五分钟内他就决定任命Huggins为喜斯的主管。他正确的使用人才为自己减少了很多负担。尽管如此,巴菲特还是花费了很大的心力,最后才树立了喜斯糖果的高贵品质。
1972年,每磅喜斯糖果的利润为12美分,现在每磅的利润提高为88美分。从1972年到1991年,喜斯糖果的营业额从2900万美元成长为近2亿美元。1991年,美国人吃掉2600万磅的喜斯产品。喜斯1997年的利润为3500万美元,这都得归功于品牌与品质的效益。
巴菲特本人是个超级喜斯糖果迷,在经营喜斯的过程中,他还养成了试吃的习惯。在伯克希尔总部,常常出现办公室里的人一起分享喜斯糖果的有趣场面。
巴菲特甚至说,如果在情人节这一天,你没有把喜斯糖果盒交到情人手上,那就难以享受到甜蜜的亲吻。
1982年,一家英国公司希望伯克希尔公司出售喜斯,提出愿意以亿美元现金购买,巴菲特予以拒绝。
巴菲特在伯克希尔公司的高管面前说:如果当初我们没有买下喜斯,以后就不会买可口可乐,我们就缺乏成熟的经营经验。所以要感谢喜斯为我们带来120亿美元的巨大财富。喜斯推动了我们整体投资能力的进步,我们非常幸运。
巴菲特拥有一张正准备登上空军一号总统座机的南希和里根的照片,南希的腋下夹着一大盒喜斯糖果。巴菲特对这张照片得意极了。巴菲特说:在喜斯即将破产的时候,我就试想,有一天它完全可能是一种高贵的食品和礼品的。而这样的企业,也只有在它困难的时候,才有进入的机会。我只是把握了这个机会而已。多年之后,不仅大众化的喜斯产品畅销,就连国会山庄也经常以喜斯糖果作为馈赠礼品。
在投资喜斯糖果公司的经历中,巴菲特也有十分深刻的体会。他反复告诫投资者,最愚蠢的行为就是幻想,期待一种不切实际的理想。投资不是盲目的事情,你不能无理性地盼望明天股票就开始上涨。这种心态注定自己的投资不会取得满意的效果。
3。不要试图预测市场(1)
巴菲特的投资道路表面看来似乎是波澜不惊,实际上也经历了很多的“震感”。几乎每一个进入投资领域的人,都会不断地猜测市场的变动,试图掌握市场对自己的影响。这一条经验似乎是一条非常理智的规律,得到过很多投资大师的认可。
当然,麦克也是非常关心那些成功投资家是如何把握市场的。他在午餐上抓住机会,打听巴菲特把握市场的玄机。
但是,巴菲特却不认同这点。他对麦克说:“不要试图预测市场。市场的变化很多时候是无法去预测的。不要认为强势股票就一定不会衰落,而那些弱势股票就没有升值的希望。”
的确,巴菲特在投资火炬公司的事情上,好像能够说明这一点。
1986年底,巴菲特收到火炬公司一位大股东麦科特的信,他建议巴菲特不妨看看火炬公司的股票。火炬公司是一家位于阿拉巴马州柏明罕的保险与金融服务公司。一直以来,其业务做得非常出色,在当地很有影响,股市的反映也不错。收到这封信之后,巴菲特对火炬公司很感兴趣。他详细了解了该公司的情况,在一番周密运算之后,做出了购买的决定。为此他专门回信这位股东,感谢他的建议,表示他会考虑这支股票,而且不会给火炬公司带来任何麻烦。当然,他没有告诉这位股东实际上已经购买的情况。
但不久之后,麦科特还是知道了建议被巴菲特采纳之后的事情。因为不到一年时间,股市发生逆变。1987年股市崩盘时,巴菲特的伯克希尔公司的股价在几天之间,从大约四千美元,跌到三千美元以下,当时整个市场走势都是如此。谁也不能抵挡股市的潮流。
在这场股市大灾难发生之前,有关媒体报道了伯克希尔购入了一小部分火炬公司的股票,即使伯克希尔没有公开发布关于这笔交易的消息,麦科特还是敏锐地发觉巴菲特的确是火炬的股东了。
不久,火炬公司的高级主管证实了这笔交易,伯克希尔公司也向证管会申报了拥有权。麦科特说:“我不能证明这笔交易和我写给巴菲特的信有关,但对我来说,知道他持有火炬公司股份是件多么有趣的事。当时的股市行情不是人为因素可以去预测的,我的确充满善意。这一点巴菲特也是可以理解的。但后来我和这位奥马哈圣人共进午餐时,他可没有向我提起这件值得思考的往事。”
伯克希尔公司不断加大对火炬公司股票的投资,到1997年已经持有662;000股,相当于火炬公司的股份。当然,投资的收益还是可观的。
火炬公司是很多保险公司共同的母公司,它最大的子公司是自由国家寿险公司。公司整体的经营状况良好,随着人们对保险和金融服务的需求增大,前景很是乐观。当时,该公司不少的业务员仍然挨家挨户地登门推销保险,吸收低收入顾客,公司的业务做得非常扎实。火炬公司还拥有华戴尔与瑞德公司,这是两家金融服务公司,那时,火炬公司正转出华戴尔与瑞德公司的部分股份,公司的经营范围还在向纵深发展。
火炬公司其他主要的子公司,除了自身业务外,还承担联合美国保险公司销售老年健保辅助保险计划的工作,以及销售全球寿险与意外险公司的健康保险。这是强强联手的模式, 40多年来,尽管金融服务业曾经遭遇极大地冲击,火炬公司却仍然屹立不摇,凭借自身的优势,稳定了大多数的客户,也以品牌效果坚挺了投资者的信心。公司一直保持盈余状态,足以成为行业的表率。即使在经济动荡的时候,公司还是每年均有盈余,股息也年年增加,这份记录在纽约证交所也是极为少见的。火炬股票也因此成为投资者心目*识的“优质股”。 txt小说上传分享
3。不要试图预测市场(2)
火炬公司还以严格控制支出费用闻名,内部的管理也是业内闻名的。各项投资都相当稳健,该公司的投资严格按照市场的规律,进行合理的调配。并有一个经验丰富的金融班子始终为公司的投资把脉。公司把不到3%的固定到期投资放在非投资等级的有价证券上,同时,还拿出四分之三投资于短期投资或政府债券,低于2%的总投资资产投资于房屋贷款或房地产。这种很规范的投资模式具有低风险、高收益的特性。
不过火炬公司真正吸引巴菲特的,是它具备了一些高品质企业的特质,高权益报酬率、低成本结构、注重成本的管理结构、持续的高盈余,以及回购自家股票等等。从1986年起,火炬公司回购了超过三分之一流通在外的股份,表现出自身的强大实力,也给了投资人巨大的信心。火炬公司还于1990年,以63亿美元投标购买名气和规模都比它大很多的美国通用公司,虽然没有中标,但足以引起市场的哗然、震惊。人们对它的信任程度是不容怀疑的。
随着火炬公司稳健的成长,伯克希尔公司对它的持股量也稳健增加。市场已经多次验证投资火炬股票在平安性上不值得猜疑。
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