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第11部分（第2页）

关于资本战略怎样操作，江南春和他的分众在资本筹集、资本投放和资本扩张的资本战略主脉上的精彩表演又给中国相当数量的企业上了一课。

分众资本战略之“拿来主义”

资本是企业尤其是民营企业心中长期的隐痛。

面对汹涌而来的全球化潮流，应对入世后境外商业势力的大举入侵、“抢滩圈地”，处于严峻形势中的中国企业普遍在探索新的资本战略。不过，大多数企业依然停留在原来的思维水平上——贷款，依靠银行的支持获得资本的筹集。

对于这点，分众成功地摸索出了自己的资本战略思想和方法模式——“拿来主义”，构建出适应于自身的资本战略结构，使其在新媒体这个没有硝烟的战场中处于不败之地。

具体而言就是，分众的资本战略不用脆弱而“原始”的“券商－银行－信托”金融链条筹集周转现金，因而也不受国内整顿金融秩序的影响。

稳定的现金流保证了分众业务的快速增长及其在中国户外楼宇电视广告业市场的霸主地位。更重要的是，如火如荼的销售业绩会形成资源集聚效应，“迫使”更多的资金供应商做更大的投资。分众这种资本战略的自我发展模式，如果运作得当，则似乎资金链永远不会断裂。

资本战略（2）

由此可见，分众“拿来主义”的资本战略的高速实践离不开风险投资的积极推动。换句话说，即在分众传奇的背后，我们看到了众多国际资本的推波助澜。在积极的资本战略的引导下，分众在楼宇电视市场牢牢地奠定了不可撼动的领导地位。

制度经济学家林毅夫称：“劳动力和资本的相对价格与该经济的要素禀赋结构有关。在不存在政策扭曲的情况下，那些劳动力相对丰裕、资本相对稀缺的经济必然拥有较低的劳动力价格和较高的资本价格；反之，那些劳动力相对稀缺、资本相对丰裕的经济则必然拥有较高的劳动力价格和较低的资本价格。”简单地说，“拿来主义”的资本战略是分众成长战略的“灵魂”。充足的资本辅之以精准的战略思维，才能保障分众稳定的人员结构，支撑其他战略的顺利执行。

分众资本战略立竿见影

从2003年开始，分众运营5个月即受到广泛的媒体关注，虽然发展迅猛，但这5个月，北京、上海、广州三地的设备投资和阵地投入已“烧掉”了江南春2　000多万元。当时由于SARS的原因，广告销售却不尽如人意。可以说，那时的江南春除了养老的钱，已经“一贫如洗”，再也没有后续的资金投入分众的市场运作了。

江南春清醒地意识到：“如果覆盖面不够广泛，无法对广告主形成强大的影响力。而这个极耗费现金流的楼宇电视项目需要大量资金源源不断的支持。”

这时他想到了引进国际资本，而国际资本也在注视着分众的一举一动。

2003年5月，市场的先行者分众率先赢得了软银的投资，开始凭借资本力量在全国展开圈地圈楼运动，同时，又开始了更大规模的圈钱融资运动。

2004年4月，成功投资蒙牛、李宁等公司的鼎晖国际CDH（前身为中国国际金融有限公司直接投资部）携手曾投资空中网、百度的国际知名风险投资基金DFJ等公司注资1　250万美元进入分众传媒，推动其全国网络的铺展。

2004年11月，美国最大的投资银行高盛公司、欧洲最大的风险投资基金英国3i在人民大会堂召开发布会，宣布投资3　000万美元成为分众传媒第三轮的投资者，使2004年度分众的融资总额上升至4　250万美元，创造了10年来国内广告传媒私募融资的全新纪录。

“好风凭借力，送我上青云。”实现资本来源多元化、有了足够的资本的江南春立即调整重心，运营资本，改善资金成本，优化资金分配结构，打造分众品牌的核心。而准确的资本战略也使得江南春在应对对手的冲击时得心应手，保持了分众在竞争中稳健地成长发展。

后来在成长过程中，分众又多次运用资本的力量，运用M&A，将排名第三的框架媒介液晶屏业务和排名第四的边界液晶屏业务等，甚至是其最大的竞争对手聚众收归旗下。

新的创意＋充足的资金＝分众的快速成长。

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资源战略（1）

市场经济属于稀缺经济，价值规律决定资源总是在行业部门内不均匀地流动。要很好地谋划企业成长，就要全面发掘资源。“集四面各种资源，成八方受益事业”是企业家的使命，也决定了企业的命运。

资源战略是企业发展战略的一翼，没有这一翼，再好的定位也成不了大器。要树立大资源观。不但要发掘物质资源，也要发掘人力资源；不仅要发掘现实资源，也要发掘潜在资源；不但要发掘直接资源，也要发掘间接资源；不仅要发掘空间资源，也要发掘时间资源；不但要发掘智力资源，也要发掘情感资源；不仅要发掘有形资源，也要发掘无形资源。

抢占楼宇资源：“快”就一个字

江南春的与众不同之处，不仅在于其独具眼光，更在于他具有整合统筹资源的能力。而分众的成长与发展也离不开资源战略的快速执行。

楼宇电视广告行业是一个资源竞争的行业。商业楼宇非常稀缺，是不可再生的资源。由于合同都是独家性的，往往是谁先占据，其他公司或个人就很难进入。分众凭借强大的资本力量，在全国各地迅速高效地占有了这项稀缺性资源。

分众的资源战略首先是对市场占有率的强调。

市场占有率，也可称为“市场份额”，是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方，当一个企业获得市场25％的占有率时，一般就被认为控制了市场。

市场占有率对企业至关重要，一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一，另一方面它是企业市场地位最直观的体现。每家公司都在紧盯着自己和对手的市场占有率——这个意味着利润、品牌、标准和定价权的百分比。

到2006年3月，分众传媒在全国各地占有的楼宇总数已超过30　000栋。根据CTR和AC尼尔森对国内楼宇电视市场运营商份额做的一次全面的调查，结果显示以楼宇覆盖量计算，分众占据98％。

骄人的市场占有率回报给分众的是令人羡慕的广告销售量和发展速度，单单这个市场蕴藏的市场容量就足以支撑公司的高速成长。

分众一个不愿意透露名字的员工幸福地皱着眉头说：“分众现在的问题是市场占有率太高了，公司成长得太快，我们销售额的增长数字让人‘惊世骇俗’。所以，从最基层的员工到整个公司架构，我们每天都有做不完的工作。”

分众的资源战略还体现在对高品质楼宇的占有，实现了其效益的快速提升。

分众楼宇经济成为它提升广告业集聚能级的切入点，将户外广告从外延式扩张向内

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