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第12部分（第1页）

地说。但是，不管别人有什么反应，威廉·麦克多诺可不会错过这个天赐良机。他最希望看到的结局是，私营部门能够自己找到解决问题的办法，而与联储无关。在这一消息得到确认以后，威廉·麦克多诺给正在蒙大拿州农场的沃伦·巴菲特打了个电话。沃伦·巴菲特承认，他正准备出价。而在大会议室中，各家银行首席执行官们的脸上，都现出了一种厌恶的表情。他们对高盛公司一直在背后搞小动作一事感到非常愤怒。甚至连戴维·柯曼斯基都感到，乔·柯兹纳实在玩得太过火了。

就在高盛公司投资银行家彼得·克劳斯准备起草书面文件时，沃伦·巴菲特给仍在格林威治焦急等待的约翰·麦利威瑟打了一个电话：“约翰。”　沃伦·巴菲特用他那绝对不会让人听错的鼻音说道，“你很快就会收到一份对你们所有资产组合的报价，上面有我的名字。我只想先告诉你，那确实就是我。”接到这个电话以后，约翰·麦利威瑟没有明确表态。

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第37节：巴菲特报价的失败（2）

就在高盛公司紧锣密鼓、忙得不可开交的时候，发生了一个小小的插曲。11　时40　分左右，约翰·麦利威瑟从传真机上撕下了一页纸，上面写道：伯克希尔·哈撒韦公司、美国国际集团以及高盛公司，愿意出价2。5　亿美元，购买长期资本管理公司额定全部资产。如果长期资本管理公司接受这一条件的话，这3　家公司将另外再向长期资本管理公司注入37。5　亿美元的资金，以稳定整个基金的运营。在所有这些资金中，伯克希尔·哈撒韦公司将单独出资30　亿美元。

沃伦·巴菲特的如意算盘是：用2。5　亿美元的代价来买一家年初资产净值高达47　亿美元的对冲基金。在这一天结束的时候，由于再度蒙受了较大的损失，长期资本管理公司的资产净值已经下降到只有5。55　亿美元了。但哪怕长期资本管理公司的资产净值一直不停地在往下降，沃伦·巴菲特的出价毕竟还是太低了。几周前还有数千万身价的合伙人，不仅将变得不名分文，而且还会被毫不留情地扫地出门。为了防止约翰·麦利威瑟拿着他的报价，四处寻找出价更高的买主，沃伦·巴菲特只给了约翰·麦利威瑟不到1　个小时的时间。他在报价上规定了一个截止期限：中午12　时30　分之前，长期资本管理公司必须对他的报价作出回答。拿着这页报价，约翰·麦利威瑟向詹姆斯·里卡兹询问道：“我们怎么回答这份报价？”

对约翰·麦利威瑟来说，这一计划实在太让人难以接受了。他对高盛公司和美国国际集团的做法尤其不能接受。他们先是釜底抽薪，对长期资本管理公司重仓持有的交易品种大肆打压，然后又乘长期资本管理公司溃不成军之际，对之趁火打劫。最让约翰·麦利威瑟无法接受的是，这一计划触到了约翰·麦利威瑟职业生涯最痛的地方：会将他自己的公司和他的工作一起，统统输给了沃伦·巴菲特！但无论如何，长期资本管理公司的合伙人还是对这一计划进行了仔细的研究。当天一直与合伙人在一起的瑞士联合银行负责债券与外汇交易的主管安德鲁·斯西利亚诺，对合伙人认真解决问题的态度，记忆尤为深刻。他深信，长期资本管理公司最先考虑的一个问题，就是要找到一个能够避免使之出现全局性灾难的、非常可行的、明朗的解决方案。而沃伦·巴菲特的方案，至少可以解决这个大问题。

不幸的是，詹姆斯·里卡兹看出了这一方案所存在的问题。沃伦·巴菲特在报价中所使用的词语出现了错误：报价所针对的是长期资本管理公司名下的资产组合，而不是长期资本管理公司名下的全部资产——而所有人都很清楚，这绝不是沃伦·巴菲特所要的。高盛公司外部法律顾问行（沙利文和克伦威尔律师事务所）的律师约翰·米德向詹姆斯·里卡兹解释说，沃伦·巴菲特所要的是长期资本管理公司的资产组合。这一组合里的资产，如债券、股票等等，当然是随时可以出手的，但这一组合中的金融衍生工具资产，却不是可以随时套现的，因为这必须征得交易对手的同意。此外，沃伦·巴菲特提出的条件之一是，长期资本管理公司所有资产的融资状态必须保持不变。这样一来，正像詹姆斯·里卡兹所读到的那样，沃伦·巴菲特就必须先买下拥有这些资产组合的公司，即在开曼群岛注册的一家合伙制公司——长期资本投资组合公司。但是，长期资本投资组合公司也只是长期资本管理公司极其复杂的重叠式架构的一个中继站而已，它的所有权掌握在8　家子基金和一般合伙人手中，而且，按照詹姆斯·里卡兹的说法，根据当初所签订的合伙制协议，如果不对协议进行修改的话，长期资本投资组合公司是绝对不可以被卖出去的。而要修改这个协议的话，就必需得到8　家子基金全部投资者的同意。换句话说，詹姆斯·里卡兹认为，沃伦·巴菲特提出的方案是根本不可能操作的。

但是，詹姆斯·里卡兹提出，可以换一种方式来推进沃伦·巴菲特的方案：伯克希尔·哈撒韦公司可以在目前的这种结构下，简简单单地只对长期资本管理公司进行投资。而作为长期资本管理公司最大的投资者，沃伦·巴菲特同样可以炒掉约翰·麦利威瑟和其所有的合伙人。换句话说，他完全有权不让长期资本管理公司继续管理、运作公司旗下的基金。

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第38节：巴菲特报价的失败（3）

但是，约翰·米德并没有得到可以改变报价内容的授权，而沃伦·巴菲特本人根本就联系不上。事实上，所有的人心里都非常清楚，沃伦·巴菲特很想拿下长期资本管理公司。以前，只用一张纸就可以做成一笔极其复杂的交易，一直是沃伦·巴菲特招牌式的魅力之一，而这份只有5　段内容的报价，显然也不可避免地烙上了他独特的印记。然而，这一次，沃伦·巴菲特的报价太简单了，甚至可以说太草率了，根本就没有考虑到长期资本管理公司的特殊性。此外，高盛公司投资银行家彼得·克劳斯对长期资本管理公司的结构还不够熟悉，从而使整个报价出现了偏差，可能也是一个非常关键的原因。总之，沃伦·巴菲特的此次报价，完全失败了。

高盛公司的外部律师约翰·米德手里的选择已经不多了。12　时20　分，约翰·米德通知詹姆斯·里卡兹报价已被取消。后者转身走进了约翰·麦利威瑟的办公室，并对他说：“巴菲特的插曲结束了。”于是约翰·麦利威瑟立即拿起电话与威廉·麦克多诺取得了联系，并将情况向他作了解释。现在，威廉·麦克多诺已经是他最后的希望了。“好吧。”威廉·麦克多诺说道，“我马上召集各家银行继续讨论。但我不知道他们还肯不肯回来。”

后来，外界有传闻认为，约翰·麦利威瑟是故意将沃伦·巴菲特的报价耽搁掉的，因为在他看来，与威廉·麦克多诺打交道的结果，肯定会比接受沃伦·巴菲特的报价要好。尽管这种说法有一个前提：约翰·麦利威瑟对极其复杂而又迅速变化的整个事态的发展，有着非常全面的了解和把握。但有一点是可以确定的，约翰·麦利威瑟确实没有尝试过要解决任何法律问题。而这些极其复杂的事情通常都是在事后，绝大多数都是在主要的几个问题已经用协议的方式得到解决以后，才有可能加以解决的。但是，沃伦·巴菲特的报价缺乏适当的弹性本身，也是这一报价最终流产的一个主要原因。

那个星期三的中午，约翰·麦利威瑟根本就不可能认为，沃伦·巴菲特会接受报价单之外的任何其他条件。也许，正是由于沃伦·巴菲特提出的条件太过于苛刻，加上约翰·麦利威瑟和沃伦·巴菲特个人之间存在着互不信任，才使得约翰·麦利威瑟没有继续努力来说服沃伦·巴菲特。不过，约翰·麦利威瑟有一点是非常清楚的：如果要让赫伯特·艾利逊提出的银团救助计划有成功的机会的话，参与该计划的银团代表们就必须回到纽约联邦储备银行的那间会议室去，而且，一定要快！

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第39节：资金总算有着落了（1）

资金总算有着落了

下午1　时，银行家们闷闷不乐地回到了纽约联邦储备银行的会议室。高盛公司的那段小插曲告诉他们，他们相互之间的信任感是多么的微不足道。说实在的，他们根本就不想回到这个会议室来，因为他们大部分并没有在长期资本管理公司进行过投资。在摩根斯坦利添惠董事会主席菲利浦·普塞尔看来，即使长期资本管理公司倒闭，也不会给摩根斯坦利添惠带来什么了不起的风险；旅行者集团　所罗门兄弟公司董事长桑福德·威尔则认为，所罗门兄弟公司刚刚关掉了自己的对冲套利部门，为什么还要拿出钱来帮助一家类似的对冲基金呢？因此桑福德·威尔根本就没有回来继续出席会议，而只是派了所罗门兄弟公司的共同首席执行官德瑞克·莫汉和杰米·迪蒙作代表；同样，瑞士信贷第一波士顿银行对这一会议也颇有烦言；大通曼哈顿银行总裁托马斯·拉布莱克更是直截了当地表示，只有在长期资本管理公司归还了那笔循环贷款之后，大通曼哈顿银行才会考虑参与此次救助活动。尽管赫伯特·艾利逊和戴维·柯曼斯基一直希望就此能达成一项协议，但现在，他们也不禁对是否依然有此可能表示出了怀疑。

除此之外，银行家们还对是否存在所谓的“系统性风险”，存在着很大的分歧。这是怎么说都有道理的一件事，银行家们可不想为了这个只存在可能性的事情，就把2。5　亿美元的资金从口袋里掏出来。雷曼兄弟公司明确表示，自己很不愿意出这笔钱，因为有关它自己出现不稳定的传闻，都已经沸沸扬扬地传遍了整个华尔街，而且，它自己的资金成本也在迅速上升。雷曼兄弟公司董事长理查德·福德直截了当地向乔·柯兹纳发问道，高盛公司所谓的买家是否因为谈不成价格而没有了下文。如果情况确实如此的话，那银团又有什么理由要比那位神秘买家出更高的价格。显得有些尴尬的乔·柯兹纳表示，谈不成的原因并不完全是因为价格，而且还存在许多法律方面的因素。与会的首席执行官们冷冷地听着他们的问答，不知道他们到底应该相信谁说的话。在所有人当中，威廉·麦克多诺显得最为沉默。

现在，该是赫伯特·艾利逊出面的时候了。这位擅长用数字说话的人决定，由在场的所有银行家进行投票来解决这一问题。于是，银行家信孚表态，愿意参与救助行动……巴克莱国民银行也同意加入。

此时，所有人的目光都集中到了无精打彩地靠在贝尔斯登执行副总裁沃伦·斯派克特身旁的詹姆斯·凯恩的身上，感到极其不自在的这位贝尔斯登首席执行官无奈地表示说：“我们今天早晨已说过了，我们不愿意加入这一行动。”他的话讲完后，会议室陷入了一片令人窒息的沉默。之后，与会的首席执行官们异口同声地要求詹姆斯·凯恩给大家一个说法。这种架势让詹姆斯·凯恩显得更加坐立不安。“作为长期资本管理公司的清算经纪行，贝尔斯登一直以来都承担着一定的风险。”詹姆斯·凯恩说。但这肯定是不正确的。长期资本管理公司有价值5　亿美元的现金和其他资产掌握在贝尔斯登手中，因此，无论从哪方面来说，它的风险都是最小的。“他们的看法和全世界都不一样。”一名与会者非常刻薄地说道，“他们只关心自己的利益。”　出于共同的利益，这些原本相互间一直在钩心斗角的银行，猛然间都把矛头指向了贝尔斯登。摩根斯坦利添惠董事会主席菲利浦·普塞尔脸红脖子粗地大声咆哮道：“你们（指贝尔斯登的首席执行官詹姆斯·凯恩。——译者注）　这种做法是根本无法令人接受的。”就好像贝尔斯登打破了大家的默契一样。“他们将来一定为此付出代价的。”赫伯特·艾利逊简直已经怒不可遏了。

威廉·麦克多诺将贝尔斯登的几位银行家请进他自己的办公室。“你们总应该说些什么吧。”威廉·麦克多诺不悦地指出，“戴维·柯曼斯基简直快气得发疯了。”过了一会，戴维·柯曼斯基脸涨得通红地走了进来，对着詹姆斯·凯恩大声吼叫道：“你他妈的到底想干什么？”詹姆斯·凯恩迟疑了一阵，很尴尬地回答说：“我们什么时候成了伙伴了？”戴维·柯曼斯基将他那条林登·约翰逊（Lyndon　Johnson　，美国第36　任总统。——译者注）　似的手臂伸向詹姆斯·凯恩，沃伦·斯派克特连忙上前挡在两人中间，才使詹姆斯·凯恩逃过了戴维·柯曼斯基250　磅的重击。

詹姆斯·凯恩很明显地被激怒了，他觉得自己被当成了一个不诚实的人。他对戴维·柯曼斯基说道：“你回去告诉他们，你对贝尔斯登是不是已经了解很多年了？贝尔斯登是不是一家值得尊敬的经纪行？我们只是说，作为一家清算经纪行，我们对那些让我们感到不舒服的事并没有什么特别的了解，所以我们选择不参与这个行动而已！”随后，他们一起回到了会议室，并分别对自己的想法作了陈述。

此后，会议的焦点又转回到了长期资本管理公司的身上，乔·柯兹纳表示，长期资本管理公司的合伙人并不是不可取代的。“我们不需要这些家伙，他们是这些麻烦的罪魁祸首。”乔·柯兹纳说。没有人真正同情约翰·麦利威瑟。但瑞士信贷第一波士顿银行首席执行官艾伦·惠特认为，赶走约翰·麦利威瑟及其合伙人很可能会是一个大错误。如果华尔街将所有资金全部投进这个基金的话，当然需要有人来运营这个基金。而格林威治的那些家伙，显然要比任何人都了解长期资本管理公司。

乔·柯兹纳坚持认为，银团至少要取得长期资本管理公司的全部控制权，包括解雇约翰·麦利威瑟及其他合伙人的权力。而且，有必要签订合同来约束这些合伙人，并对交易权限进行非常严格的监管。有意思的是，乔·柯兹纳从一个极端跑到了另一个极端，他开始鼓吹留用约翰·麦利威瑟作为他的合作者。事实上，乔·柯兹纳对长期资本管理公司的问题看得比任何人都清楚：该基金既没有受到控制，也没有受到监管，交易员就是该基金的老大。因此他坚持认为，如果不能将责任划分清楚的话，高盛公司不会出一分钱。随后，乔·柯兹纳立即给约翰·麦利威瑟打了个电话，确认他是否愿意接受这一条件，否则，高盛公司将退出所有的行动。

◇。◇欢◇迎访◇问◇

第40节：资金总算有着落了（2）

其他人都非常清晰地感到，乔·柯兹纳身上承受了非同一般的压力。就在这间会议室里，乔·柯兹纳的副手约翰·泰恩曾用手机接听过一个电话，尽管没有人听到约翰·泰恩究竟在说些什么，但抑制不住的愤怒很明显地写在他的脸上。显然，高盛公司亏大了。他们公开上市的计划已经搁浅了，合伙人对此极为不满。看来，乔·柯兹纳已经腹背受敌了。

除乔·柯兹纳之外，其他的银行家也陆陆续续地?

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