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第260部分（第1页）

不过。在约翰逊时代房利美从未失败过。“我们总是获胜。我们很少面对有组织地政治反对者。”丹尼尔马德。房利美最后地总裁后来这样描述房利美地黄金年代。

1998年12月15rì。约翰逊在国家女xìng艺术家博物馆举办了自己地退休晚宴。

这是备选方案——根据《华盛顿邮报》报道。这场盛大地仪式本来决定在美国国务院地本杰明兰克林厅中举行。晚宴上财政部长鲁宾做了演讲。房利美董事会成员比尔利也上了讲台。戴利是芝加哥现任市长地兄弟。

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1年，约翰逊成为投资银行高盛公司的第一批外部董事，鲁宾是该公司前总裁，而汉克保尔森小布什zhèng ；fǔ地财政部长时任高盛总裁。约翰逊后来成为薪金委员会主管，这使他成为最接近保尔森的人。

新闻报道称约翰逊最后一年地年薪约为700万美元，但房利美的内部报告（其中包括了高股票价格）显示，实际数字接近2100万美元。他同时还获得了近50万美元地特别补贴：一份担任顾问的合约，两名由房利美支付工资的助手，一辆汽车，和付给一名司机地部分工资。

富兰克林拉诺恩斯被任命为约翰逊的继任者，这是财富500强公司里首次有非洲裔美国人担任总裁。雷恩斯1949年出生于西雅图一个蓝领家庭，他地母亲是波音公司的清洁工，父亲是西雅图公园管理处一名保管员。雷恩斯后来进入哈佛大学，成了一名领罗氏奖学金地研究生。他曾是尼克松时期的白宫实习生，还在卡特zhèng ；fǔ供职。离开zhèng ；fǔ部门后，他成为投资银行拉扎德兄弟公司的合作伙伴。

工作了11年后，在没有下一步具体计划的情况下，他选择了离开，以便能多分点时间给他的三个孩子。19911年，他接受了约翰逊的邀请，担任房利美的副总裁，他的办公室距离他弗吉尼亚州7间卧室的家只有15英里。1996年，克林顿总统邀请他担任zhèng ；fǔ管理和预算办公室主任，两年后，他终于使zhèng ；fǔ预算得以平衡，而这是30年来头一次。不过，他在预算办公室的时间却得罪了很多mín ；zhǔ党人——他似乎更支持共和党的财政政策。1998年他回到房利美。

从约翰逊手中接过总裁位置的雷恩斯在公司会议上向华尔街投资者许诺，将在5年里让公司每股赢利翻倍。这样的许诺在整个公司内部制造了一种不健康的压力。房利美审计办公室主任2000年要求公司内部审计人员时刻牢记翻番目标，熟睡中都要记得，要倒背如流。

在外部，批评再次猛烈起来。克林顿的财政部长萨默斯的目标是削弱房利美与美国zhèng ；fǔ之间的关系，正是这层关系让这家zhèng ；fǔ担保企业冒太多风险投资。而来自房利美的回应则称，财政部的想法是不负责任的，双方关系变得紧张。

事实上，几十年来房利美周围一直存在强大的反对者，这些敌人从里根时代的预算办公室主任大卫托克曼到克林顿zhèng ；fǔ的财政部长萨默斯再到前总统小布什；从dú ；lì人士拉尔夫德到前美联储主席格林斯潘。这些敌人对房利美从国会获得的特权痛恨之至，早就想大幅度削减它的特权——或是彻底将它干掉。

布什zhèng ；fǔ与房利美交恶，多归因于格林斯潘。格林斯潘与雷恩斯关系不错，但他从没改变对房利美和房地美这两家zhèng ；fǔ担保企业的怀疑，他认定它们的投资组合生意是一枚定时炸弹。2002年，格林斯潘的想法成为布什zhèng ；fǔ中的主导看法。双方的战斗在2004年变得更加私人化，当时雷恩斯给白宫办公厅主任卡德寄了封被人称为“f………kyou信件，信中言辞极端。

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第三卷　风云卷　第一百二十九章　看起来很美的房利美　下

一百二十九章

在张岩看来，不只是房利美和房地美，连美国的银行体系都已经出了问题，问题的规模不小于50c0亿美元，这场危机远比房地美这样的大公司来的可怕，当银行业大量倒闭的时候，29年的灾难再次出现也不是什么大不了的事情！

数目众多的银行倒闭会带来什么样的后果，美国联邦存款保险公司很可能也无力确保任何人任何存款的安全。银行体系中，联邦存款保险公司，房地美和房利美都只是其中的一个环节。作为现实主义者，张岩和了解必须知道所面临的危险是什么。

张岩想起数周前在一次网络聊天中，与克里斯－维伦一个风险分析公司的董事总经理的谈话，这家公司的主要业务是分析银行和金融机构的健康状况。张岩通过他了解到几乎每一家美国银行各个方面的深入资料。

他们所做的工作就是设计出各种指标来比较一家银行的资本化有多理想，承担的风险有多大，会出现什么样的损失（或利润）。他们是独一无二的。这些数据让克里斯对美国的银行体系有非常独到的见解。

而克里斯所预见的前景并不妙，一场巨大危机正在酝酿当中，一旦爆发出来。将有1c0家中型以上银行会倒闭，其中大多数将是中等规模的银行，也有一些是较大型的，这些银行地总资产估计有8500元。而这些资产都是联邦存款保险公司进行接管时必须去担保的。

比如说困难重重的华盛顿互惠银行，他们的债券支付高达％的票面利息，连垃圾债券都不如。他们现在是不可能发行优先股来筹到资金地，虽然他们还将需要更多资金来弥补经济减慢造成他们将不得不减记掉的坏债。

即使是发行普通股也有可能将当前股东的股权收益稀释到零。

有个条件可以让他们生存下去，就是美国经济出现显著复苏，但这是不太可能的。也许管理层可以从帽子里面变出一只兔子来，不过要找到他们能够承担得起的资本是需要一些强大魔法的。

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联邦存款保险公司大概有500元。这些储备是多年来靠各家银行交纳地存款保险金积累下来地。只填补indymac银行地亏损估计就需要2c0元了。虽然联邦存款保险公司只需填补8500元中地一小部分。因为8500元里面肯定是有优良资产地。但即使是要填补0％。联邦存款保险公司就得再找500元。那听起来是不是很多？克里斯认为比较保守地计划数字应该是20…25％地潜在损失。你们希望不要到那个程度。

未来几个季度中。国会和总统（当前地这批人马或下一任总统）将不得赶在人们因担心联邦存款保险公司地储备不足而到银行挤提之前解决潜在地资金短缺问题。可悲地是。纳税人又要被榨一段时间了。很有可能是会给联邦贷款保险公司提供贷款融资。任由他们借。然后让他们用未来地银行保险金来偿还。

你不能只靠提高费率来填补短缺。克里斯指出。现在提高费率并不是个制胜地选择。因为那会让一些边际银行地财务帐簿变得更难看。你可以等到银行体系康复地时候再提高。

如果国会和总统等太久地话。可能会出现很严重地问题。因为存款人可能会开始将他们低于1美元（投保金额）地资金从当前地银行转移到一个他们认为更为安全地银行。谣言会蔓延开来。这是必须现在就解决地问题。坦白说。我们至迟应在选举一结束就与国会和新总统商讨对策。

国际货币基金组织经过冷静分析后指出。所有银行减记地坏债总额估计会达到1万亿美元。努里尔…鲁比尼（nouriellroubini）则要恐慌

预测损失总额有可能会接近2万亿美元。这意味着。不得不增加贷款损失准备金。同时打击收益和资本。这又意味着。他们将不得不在股价很低地时候筹集更多地投资资本和股本。

这是一个恶xìng循环。银行资本不足，使他们能够借给需要资金的企业的钱变少了，而借不到所需的资金，企业偿还其当前贷款的能力就会减弱，银行的资金变得更少了。如此反复。

这只会延长经济的衰退和跋涉期，对消费者和企业利润都有伤害，反过来又给银行增加更大的压力。最终，这意味着银行将不得不筹集更多资本，远比在今天购买金融类股的任何人所能想象的都要多，而且大多是昂贵的资本。

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