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琖型也有多种走势,我认为真正的复苏可能会到2010年下半年。长期来看,中国的城市化、工业化还没有结束,包括人口红利也没有结束。未来的5年甚至更长的时间内,中国经济仍会保持较快的增长速度。”
不过,金融危机是把双刃剑,既是危难,更是机遇。金融危机导致证券市场大幅下挫,使得股权投资的估值基准倍数下降至基本合理的水平,形成第一重的价格下降;而实体经济经受了非常严峻的考验,企业赢利水平下降,估值基准赢利预期下降,形成第二重的价格下降。上述双重乘积形成的价格下降,使股权投资的价格将处于较低合理水平,非常适于股权投资。加之创业板的推出,使得私募股权投资的春天已经到来。
“中国现在最缺少的是IPO,如果能在两年内上市1 000家企业,其作用甚至可能比4万亿刺激计划更加突出。这就好比一个女孩子到了待嫁的年龄,你不让她出嫁,这样下去即便是鲜花也会枯萎。很多企业不得不变成“剩女”,而对有些企业来讲,这种机会是非常关键的。”郑伟鹤认为。创业板的推出对中国经济的意义重大,通过资源的优化配置可以促进中国经济结构的转型。过去的30年,中国已经实现了从农业大国向“世界工厂”的转变。那么未来通过5~10年的时间,中国将从传统产业、出口导向产业、政府固定资产投资拉动的产业向高科技产业升级转变,从“中国制造”向“中国创造”转变。
“这种转变不仅是制造业层面,还包括教育、文化在内的各个层面。如果真的完成了中国创造,大家看电影就不只冲着好莱坞大片去,而是换成中国大片。”郑伟鹤笑道,“其实现在中国大片在美国也很畅销,我相信这需要一个过程。经济强大了,这些都会变成经济符号的。”
如今,已经跨入不惑之年的郑伟鹤依旧执著于他的PE理想。正如他公司的名称——同创伟业所诠释的那样:做创业者的同行者。
“其实对我来说,赚钱已经不是最重要的。能够进入多家企业的董事会,成为这些企业的董事,帮助他们成长、上市,我也很高兴。”
吉清:“无知无为”创造财富神话(1)
吉 清:“2008中国最佳本土PE管理人”,电子工程学士、工商管理硕士,浙江天堂硅谷创业集团执行总裁,浙江硅谷天堂鲲诚创业投资公司董事长,浙江天堂硅谷鹏诚创业投资公司董事长,深圳莱宝高科技股份有限公司董事。2006年,成功发起成立了国内第一只公司型私募股权基金。近年投资成功IPO的项目有:莱宝高科、鑫富药业、菲达环保。成功投资的上市公司包括:深南玻、中青旅、方大碳素、长电科技、深天健、丹化科技。成功投资的拟上市企业典型案例有:辽宁奥克化学、广东金刚玻璃、深圳中航信息、北京手中乾坤等。累计投资项目30余例,管理资产超过20亿元。
初夏的杭州,已是树木繁茂、热流涌动。从天堂硅谷创业投资公司的天台望出去,四周群山环绕,郁郁葱葱,夕阳斜照之时,雷峰塔掩隐其中,正是一幅人间天堂景象。
“我们经常在天台上开会,和客户聊天,或者——”天堂硅谷总裁吉清指着楼下几颗树龄超过几十年的桂花树,说道:“秋天的时候,在桂花树下闻着花香,喝茶、聊天。”
“投资本来就是一件很艺术化的事情,没必要那么拘谨。”吉清笑着说。正如他所说,这位浙江创投界的“带头大哥”为所投公司最后把关的时候,就是和对方老总“喝酒、打牌、天南海北地聊”。“往往这样,才能看出对方真实的一面,是否真的有潜质把公司带好。”
就在这貌似轻松随性的状态下,吉清带领的创投团队,创造了鑫富药业、莱宝高科等多项业内津津乐道的财富神话。
“暴利的故事永远是个案。”吉清并不认为自己有何特别,只是多年的工作经验已经将很多投资理念融入血液之中,而背后的执著坚持,只有他自己最明了。
坚持:私募股权基金“鼻祖”
让吉清一直倍感骄傲的是,天堂硅谷创业投资公司于2006年发行了中国第一只私募股权投资基金。
“那是2006年5月,就在3楼的小会议室,没想到会来这么多人,连门口都站满了。”吉清特地带记者去参观了这间只能容纳几十人的普通会议室,“虽然规模不大,但这只基金有里程碑式的意义。当时发改委的刘建钧博士也专门从北京飞过来。”
有意思的是,这第一只私募股权基金印了300本说明书,现在除了他们各自留了一本,其他都不见了。“据说有人在高价收购。”吉清笑道。确实,可以说之后所有公司制的私募股权基金都是从这个模板衍生出来的。
这第一只基金来之不易,用吉清的话说,他们是用“坚持”等来了当时的两个重大机遇。
第一个机遇:《创业投资管理办法》于2006年3月正式施行。“虽然只是个‘管理办法’,但也有‘法’可依了。”吉清认为。对于金融、类金融行业来说,越规范越好,这就是为什么证券投资基金发展那么快,因为最早立了“法”。
在《管理办法》出台之前,创投公司只能用公司自有资金投资、滚动,而不能去市场募集资金。“当时,在《管理办法》里面有一句很拗口的话——创业投资公司可以管理创业投资公司。猛一听,怪怪的,我就去问发改委负责起草的刘建钧博士。对方解释,意思是公司可以管理创业投资基金,而基金是公司型的。”
“靠自己的资金,能做多大?而且说到底,公司也就是在为那几个股东挣钱。但如果可以向社会募集资金,发展空间一下大了很多,我们是为广大群众创造财产性收入。”书 包 网 txt小说上传分享
吉清:“无知无为”创造财富神话(2)
现在,天堂硅谷共有12只基金。在其办公楼一楼的墙上,挂着12幅刻着基金名称的铜牌。“以前刻得很大,后来放不下,就换了小一些的铜牌。或许,有一天也会挂满了。”吉清指着一块块铜牌,介绍哪个是第一只、哪个是行业性基金、哪个是地域性基金、哪个又有什么特点,就仿佛是在介绍自己的孩子。
有了规范,才好做事。吉清还特地给自己加了一道“锁”:“当时在设立第一只基金时,我们主动找银行托管资金,保证资金安全。因为是银行的总行和我们签订协议,所以银行也是负有法律责任的。一旦资金出了问题,投资人可以去告他们,所以银行也很慎重。我是给自己找了‘监管人’,就是想在一开始尽量做得阳光化、规范化。”
第二个机遇就是2005年开始的股改。由于市场不完全流通,使得流通股定价很高,而法人股定价很低。对于创投公司来说,投资的股权往往只能同实业投资一样,在净资产价格附近转让股权。“流通以后,特别是投得很好的企业,市场会给予资产非常充分的定价,甚至会高估,退出机制变得更有效率,这是之前没有预料到的重大机遇。”吉清直到现在还在感慨,全流通的影响绝不仅仅在二级市场。
天堂硅谷等到这样的机遇并非偶然,而是经过艰苦的等待。
“2000年就有创业板的呼声出现,各地也出现了很多创投公司。就从2000年到2005年股改前,只剩下15%的创投公司还在坚持,其他的要么倒闭,要么转做其他,如炒房地产,做股票等。坚持下来并不容易,要抵制住很多诱惑,但我们坚持下来了。做投资,很多东西是要积累、要沉淀的。这些年,我们一直不断地和企业家进行沟通、交流,到机遇来临时,我们才能及时抓住。”
吉清甚至认为,任何一个行业从大的方面说都没有太多的技巧,就是随着经验累积,变得更加专业,才能敏锐地把握住机遇。
诚信:喝酒、打牌看人性
如果说,吉清把自己投的每个项目都当做自己的孩子去培养的话,那么对于谈判过程,吉清就将其比喻成“相亲”。
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