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第8部分（第1页）

我问，利率重置以后，穷一些的人还负担得起吗？答曰：“但愿如此，否则他们就得回贫民窟去了，不是吗？”

在批准按揭之前需要收入和财产证明吗？答曰：“当然不需要。他们只要说自己有这个收入就成了。要文件证明干什么？我们不就是干这个的吗。”

你们不怕那些没有文件证明的借款人拿到钱不还就跑路了吗？答曰：“我不是告诉你了吗，那不关我们的事。我们是销售员。新世纪能让我们轻轻松松就把东西卖出去。”

他们都知道新世纪股票的引人之处就是有10％的分红，这正是它的卖点。它是纽约证交所分红最高的股票之一，简直好得不像是真的。一旦市场走衰，分红不得不削减，这只股票马上就会崩盘。人人都能看穿这一点，唯独这些健美运动员视而不见。他们说：“听着，哥们儿，我们公司如日中天，在市场上所向披靡。我们跟着展翅高飞就是了。公司最好的三位销售员四年挣了7400万美元，包括现金和股权。这是我们所有人的目标，而新世纪会让我们美梦成真。天下人皆有其屋，不是吗？那就是我们的目标。新世纪的新世纪公司，你会爱上它的。”

他们告诉我们，新世纪组织主题豪华游轮旅游，让顶尖销售员坐着高悬“史上最好的按揭公司”标志的大游轮去巴哈马度假。公司甚至包下西班牙巴塞罗那火车站，供顶尖雇员尽情吃喝玩乐，开怀畅饮。新世纪管理层大张旗鼓做慈善捐款，还送一名做出突出贡献的高管去保时捷驾驶学校。“哥们儿，”我们新结识的朋友说，“我们新世纪绝对是新崛起的蓝筹股。这是我们的口号。”书包　网　。　想看书来

第八章按揭泡沫的破灭（3）

你不可能不喜欢这些新世纪公司的英雄们，但是他们的看法太过片面。从一开始，他们就对彼得·哈马克所披露的公司三大创建人抛售公司股票的证据一无所知，也不关注公司账目险象环生的情况。马里兰金融研究机构开始盯上新世纪，对他们公布的第三季财务报表颇多质疑。

他们更不去注意有一位加州律师阿兰·拉莫斯已经出离愤怒了。阿兰·拉莫斯的客户，一位老太太欠下大量“老年公民”贷款还不上，被逐出她位于斯托克顿西北的三居室。拉莫斯先生一查她的贷款文件，发现收入记录那一栏竟然空空如也。

他惊呼：“收入栏竟然是空白的？它怎么能逃过第一个看到的人的眼睛？这样的贷款也能通过？”

答案就在这里，以新世纪的手段，这样的贷款就能通过。它的贷款规模在2000年是63亿美元，到今年有望突破600亿美元。这家公司每月都把数以千计的按揭卸给了华尔街做按揭证券化的家伙们，那都是些外表聪明的草包。

大卫·格罗斯和我都惊诧不已地离开了那家酒吧。这些趾高气扬、傻里傻气的“健美运动员”都对生活现状自满得不得了，对将要发生的事一无所知，更对华尔街的先知先觉一窍不通。你知道他们怎么说：你们纽约也就相当于1991年的加州，甚至是1981年的。

我告诉大卫：“这里有些东西烂透了，我们正处在滥发按揭的*西部。”

他说他同意，而且真被那些“健美运动员”漫不经心地签发按揭协议的方式震惊了，他们根本不管发放出的贷款能否收回。在闪瞬而过的刹那间，我看清了问题的本质。就在这家充斥着自满和愚昧的小餐馆，我们看到的正是这波房产热潮不道德的灵魂，它的症结和核心所在，这是梦想开始之处，也注定是心碎失丧和金融崩溃之地。

这些家伙满不在乎的态度实在令我们吃惊。他们的所作所为，就好像无论是公司还是借款人的财产都与他们无关。对于受害人或者雇佣他们的机构，这些人就是被当枪使的。

尽管理由不尽相同，但他们跟我们一样，也认为自己是一个独立的群体。我和格罗斯都把他们看作驾驭潮流的职业推销员这一品种的，当一波浪潮过去，他们会马上去寻找下一波。我想起了费城的非法经纪公司，他们采用高压策略推销垃圾股票，无所不用其极地滥发承诺，只要能把东西卖出去，啥都敢答应。我们刚见到的这些家伙也是一丘之貉，完全脱离现实胡作非为。这些人成群移动，从一个销售诡计转移到另一个，大概每五年换一个打法。他们精于此道。我深刻认识到这一点，别忘了，我自己也卖过成车的猪排啊。永远都不要忘本，不是吗？

以任何标准来看，雷曼的2006年都是暗流涌动的一年，尤其是住房市场现在开始跳水。除非发生奇迹，否则一旦失去CDO这只救生筏，我们想不出按揭部如何能从暗流汹涌中逃出生天。据我们所知，交通信号灯已经出现了故障。这或许就是ABX指数震荡走低的原因，所有人都赶着排队，准备逃离。

连看起来坚若磐石和有理由赌它升值的达美债券也遭受了几个艰难时刻。回首4月的情况，当时达美债券惨得一塌糊涂，我都不想再提，要知道，我是最早为这家破产航空公司建仓的。

回到4月17日，达美债券已反弹至26－27美分对一美元。但情况却急转直下，尤其是真主党的导弹开始轰炸以色列，而世界石油市场，也像往常一样，立刻上扬，航空燃油的价格随即飙升。紧接着，飞行员威胁要*。我们仍持有大量的债券，虽然是捡便宜买进的，但还能回到*亿美元的票面价值吗？随着时间的推移，*的可能性越来越大。每个人都说*一触即发，达美的整个飞行团队都将停飞，这会导致现金流归零和十分不利的资产负债表。

第八章按揭泡沫的破灭（4）

每一个人都这么认为，只有简·卡斯尔另持高见：“飞行员们在虚张声势。相信我。达美公司的债券还值52美分。”

我们全都在赌桌上下了最大的注，也就是说，我们把最大限度能拿出的钱都押上了。在那之后，无论价格多低，我们都没法再买另一种债券了。而市场并不听简的话，达美债券的价格掉到23美分，然后是22美分。紧接着，扣人心弦的危机真的爆发出来了。

周一下午两点半，我的直通旧金山办公室销售台的电话突然铃声大作。销售部主管约翰·冯·欧斯特在电话里告诉我一个糟得不能再遭的消息。总部位于马里兰州巴尔的摩、旗下有5000名雇员的大型共同基金罗普莱斯公司（）想要卖掉达美债券。我知道他们是我们的最大客户之一，手里握有票面价值高达亿美元的达美可转换债券，占全部达美可转换债券总额的20％。罗普莱斯是家名副其实的老牌公司，成立于1937年，现在运作的资金有4000亿美元，绝对不容小觑。

约翰的咆哮从加州传来：“劳伦斯，他们现在就在我电话线上，让我们给出达美可转换债券的报价。”

我答道：“21，22，1000万美元以上！

“别挂线，”约翰喊道，“我马上回来。”

几秒种后，他再次回到线上，喊道：“他们接受这个报价，但是他们想清仓！”

我的天啊，他们想把债券全都卖掉。我全身的血液都在往头上涌，飞奔去找劳伦斯·麦卡锡，报告战斗的惨状。我知道他很为难，因为我们的赌注已经接近极限了。

片刻沉默之后，劳伦斯·麦卡锡斩钉截铁地说：“出价18，全部买进！”

我这辈子第一次看到劳伦斯·麦卡锡的眉间渗出汗珠，而他写备忘录的手在微微颤抖。

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